비트코인 가치저장? “사그라질 비생산적 투기수단”
테슬라의 매입과 가격 폭등에도 불구하고 비트코인은 비생산적인 투기 수단에 불과하다는 지적에서 자유롭지 못하다.
중화권의 수석 경제학자 치 로(Chi Lo)는 ‘BNP Paribas Asset Management’ 공식 블로그 인베스터즈코너에서 비트 코인이 새로운 가치 저장 수단이라기 보다 투기를 매개, 결국 사그라질 것이라고 분석한다.
치 로는 “비트 코인은 돈이 아니다”라고 지적한다. 이론적으로나 법적으로 비트 코인과 같은 가상 통화는 일부 사람들이 생각하는 것과는 달리 돈이 아니다. 화폐는 교환 매개, 계산 단위 및 가치 저장의 세 가지 기능을 수행하는데 가상 통화는 이를 충족하지 못한다는 것이다.
비트 코인(또는 기타 가상 화폐)으로 가격이 책정되고 결제되는 상품과 서비스는 많지 않다. 비트 코인은 일반적으로 계정 단위 및 결제 수단으로 허용되지 않는다. 물론 최근 몇 년 동안 사용을 촉진하기 위해 많은 가상 화폐 결제 앱이 만들어졌다. 그러나 그들 중 어느 누구도 일부 지하 거래를 제외하고는 일상 거래 및 지불 기능을 달성하지 못했다.
결정적으로, 가상 화폐는 USD(또는 기타 법정 화폐)로 가격이 책정된다. 따라서 그들은 거래에서 돈의 반대편에 서 있는 USD로 가격이 책정된 항목과 다르지 않다.
법적으로 금전 자격을 얻으려면 지불 수단이 국가 법률에 따라 공식 화폐 단위로 지위를 부여 받아야한다. 이 법적 입찰 상태를 통해 채무자는 법적으로 인정되고 승인된 채무자에게 채무 / 부채를 양도, 채무 / 부채를 지불할 수 있다.
최근 연구에 따르면 세계 중앙 은행의 80%가 기존 법률에 따라 디지털 통화를 발행할 수 없거나 법적 프레임 워크가 모호하고 명확하게 허용하지 않는다. 그러나 중국은 2020년 중앙 은행이 디지털 통화를 발행하도록 허용하는 법안을 통과 시켰다. 이에 따라 세계 최초의 공식 디지털 통화인 디지털 통화 전자 지불(DCEP)이 탄생했다.
비트코인은 투기를 위한 수단이다. 비트 코인 지지자들은 이것이 투자 가능한 자산이라고 말한다. 금융 자산과 관련된 수입 흐름이 있다. 물론 상품과 같이 수익률이 0인 자산이 있지만 실제 사용(생산 또는 소비)이 있기 때문에 거래된다. 가상 화폐는 수입 흐름이나 실용적인 용도가 없다.
엘론 머스크(Elon Musk)도 지난 1월 트위터에서 그 투기성을 지적하기도 했다.
그들이 가격을 책정하고 거래가 가능하다는 사실은 투기가 그들의 가장 중요한 기능이 될 것임을 시사한다. 따라서 가상 화폐 가격은 사적 발행주체 개입 등 투명하지 않고 무작위로 움직인다. 이것은 가치 저장이라는 다른 문제를 야기한다.
비트 코인은 가치 저장소가 아니다. 가치 저장수단 역할을 하기 위해서는 그것이 유동적이고 보편적으로 받아 들여지고 안정적인 가치를 가져야한다. 비트 코인을 포함한 가상 화폐에는 이러한 특성이 없다.
비트 코인 거래는 “고래 지갑”(불균형적으로 많은 양의 비트 코인을 보유한 지갑)의 존재로 인해 비유동성과 조작으로 어려움을 겪어왔다.
2020년 말 상위 100개 지갑은 전체 비트 코인 공급량의 13%를 소유한 것으로 추정되며 소유자의 신원은 대부분 알려지지 않았다. 한 사람이 만들 수 있는 지갑은 한계가 없는 것을 감안하면 이들 소유의 편중은 더 극심하다. 따라서 비트 코인 시장을 조작하는 데 고래 지갑 몇 개만 있으면 가격이 격렬하게 움직인다. 엄청난 가격 변동으로 인해 비트 코인과 가상 화폐가 가치 저장 수단으로 부적합하다.
한정된 공급은 문제이지 반드시 혜택이 아니다. 비트 코인과 가상 화폐의 유한한 공급이 이익이고 가치를 보호한다는 기존의 통념과는 달리, 실제로 그것들을 화폐로 간주하는 것은 큰 문제다.
채굴할 수 있는 최대 비트 코인 수는 2100만 개다. 현재까지 약 1860 만 비트 코인이 유통되고 있다. 마지막 비트 코인은 2040년에 채굴을 마친다. 대부분의 가상 화폐는 공급이 한정되어 있으며 증가할 수있는 속도는 불확실하며 누구도 제어할 수 없다.
이러한 공급 제한은 정적 ‘통화 공급’이 중앙 은행의 경기 대응적(countercyclical) 정책을 수행할 수있는 능력을 박탈하기 때문에 가상 화폐를 법적 측면에서 부적절하게 만든다.
최대 가상화폐 채굴 국가였던 중국은 예고없이 가상화폐 거래와 채굴을 단속했다. 이것은 규제 기관이 가상 화폐 시장을 얼마나 빨리 파괴할 수 있는지 보여준다. 대신 중국은 중앙 집중식 제어 기능을 갖춘 공식 DCEP를 만들었다.
글로벌 금융 위기 이후 법정 화폐에 대한 광범위한 공포와 불신을 이용해온 가상 화폐 마니아들이 외면하는 사실은 국가가 통화 시스템과 통화 및 경제에 대한 세금 및 관리 능력을 보호하기위한 조치를 취할 것이라는 것이다. 더 많은 사람들이 가상 화폐를 돈이라고 생각할수록 정부가 이 시장에 개입할 위험이 커진다. 중앙 은행의 공식 디지털 통화(CBDC) 발행은 그 신호다. CBDC 발행은 사설 가상화폐의 종말로 여겨져 왔다.
이 분석은 앞서 비트코인 위험성을 지적한 세계 최대 헤지펀드 브릿지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates) 창립자 겸 CIO(chief investment officer) 레이 달리오(Ray Dalio)의 분석과도 일치한다.
비트 코인의 유한한 공급이 그 가치를 보장한다는 이야기는 중앙 은행의 양적 완화와 이러한 양적 완화 프로그램이 명목 화폐에 어떤 의미가 있는지에 대한 우려를 불러일으킬 수 있다. 이 소란은 정부가 더 책임감 있고 신뢰받는 경제 위기 관리를 촉구할 수 있다.
궁극적으로 가상화폐 폭등의 한계는 레버리지 투자자가 판매를 시작하면 자체적으로 청산 프로세스가 진행되고 가격이 하락하는 것을 막기 힘들다.
한편, 엘론 머스크는 지난해 말 테슬라 대차 대조표를 가상 화폐로 전환하는 것에 대해 비트 코인 애호가 마이클 세일러(Michael Saylor)와 트위터에서 지난해 12월 20일 대화를 시작했다.
12월 21일 당시 테슬라 주가는 S&P 500 지수에 진입할 것으로 기대를 모으며 사상 최고치를 기록했다. 당시 비트코인은 처음으로 2만 달러를 돌파, 2만4,299 달러로 최고치를 기록했다.
엘론 머크스는 지난 1월, 비트코인이 생산성과 무관한 투기라는 이미지를 트위터에 공유하기도 했다.
![[사진] 한-아세안 스타트업 엑스포 ComeUp 개막](https://scimonitors.com/wp-content/uploads/2019/11/10-150x150.jpg)
David is the Editor of The Science Monitor. Drawing on extensive experience as the Republic of Korea (ROK) Navy officer, he provide in-depth analysis at the intersection of science, technology, global security, geopolitics, and maritime strategy.
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